Một doanh nghiệp có thể tài trợ cho hoạt động của mình thông qua vốn chủ sở hữu hoặc nợ. Công bằng là tiền mặt được trả vào doanh nghiệp bởi các nhà đầu tư; chủ doanh nghiệp thường là một trong những nhà đầu tư này; các nhà đầu tư nhận được một cổ phần của công ty, trên thực tế, tỷ lệ phần trăm của nó tương ứng với tổng số vốn đầu tư được trả vào. Cổ phần hoặc cổ phiếu có thể tăng giá trị tương ứng với sự gia tăng giá trị ròng của doanh nghiệp — hoặc nó có thể biến mất không còn gì nếu kinh doanh thất bại. Các nhà đầu tư bỏ tiền mặt vào một công ty với hy vọng cổ phiếu tăng giá và thu được lợi nhuận từ cổ tức mà doanh nghiệp có thể (nhưng không cần) trả cho nhà đầu tư; cổ tức là một phần lợi nhuận ròng của doanh nghiệp; nếu doanh nghiệp không thu được lợi nhuận thì không thể trả cổ tức. Nhà đầu tư chỉ có thể nhận lại khoản đầu tư của mình bằng cách bán cổ phần cho người khác. Trong một công ty tư nhân, các nhà đầu tư có ít 'tính thanh khoản' hơn vì cổ phiếu không được giao dịch trên thị trường mở và khó tìm được người mua. Đây là một trong những lý do tại sao các doanh nghiệp nhỏ thành công và đang phát triển nhanh chóng phải chịu áp lực của những người sở hữu cổ phiếu phải 'ra công chúng' - và do đó tạo ra một cách dễ dàng để các nhà đầu tư rút tiền ra.
Nợ tài chính ngược lại, là tiền mặt được vay từ người cho vay với lãi suất cố định và với thời gian đáo hạn được xác định trước. Khoản tiền gốc phải được trả lại đầy đủ trước ngày đáo hạn, nhưng việc trả nợ gốc định kỳ có thể là một phần của thỏa thuận cho vay. Nợ có thể dưới hình thức cho vay hoặc bán trái phiếu; hình thức tự nó không thay đổi nguyên tắc của giao dịch: người cho vay giữ quyền đối với số tiền đã cho vay và có thể đòi lại tiền theo các điều kiện quy định trong thỏa thuận vay.
Vì vậy, về lý thuyết, việc cho một công ty vay ít nhất là an toàn hơn, nhưng số tiền mà người cho vay có thể nhận được để đổi lại được cố định vào tiền gốc và lãi suất. Đầu tư có nhiều rủi ro hơn, nhưng nếu công ty rất thành công, tiềm năng tăng giá cho nhà đầu tư có thể rất hấp dẫn; nhược điểm là mất toàn bộ khoản đầu tư.
TỶ LỆ NỢ / VỐN CÓ
Đặc tính tài trợ của một công ty được thể hiện qua tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu. Người cho vay muốn thấy tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu thấp; nó có nghĩa là phần lớn vận may của công ty dựa trên các khoản đầu tư, do đó có nghĩa là các nhà đầu tư có niềm tin cao vào công ty. Nếu tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu cao, điều đó có nghĩa là doanh nghiệp đã vay nhiều tiền trên một cơ sở đầu tư nhỏ. Sau đó, người ta nói rằng hoạt động kinh doanh có tuổi đời đòn bẩy cao - điều này có nghĩa là những người cho vay phải đối mặt với các vấn đề tiềm ẩn nhiều hơn các nhà đầu tư. Những mối quan hệ này cuối cùng làm nổi bật một sự mơ hồ nhất định trong quan hệ giữa người cho vay và nhà đầu tư: mục tiêu của họ mâu thuẫn với nhau nhưng cũng hỗ trợ lẫn nhau. Các nhà đầu tư thích sử dụng một khoản đầu tư nhỏ và tận dụng nó vào nhiều hoạt động bằng cách đi vay; người cho vay thích cho vay một số tiền nhỏ được đảm bảo bằng một khoản đầu tư lớn. Trong thực tế kinh doanh thông thường, những động lực này dẫn đến một trạng thái cân bằng được thương lượng thay đổi theo cách này và cách khác dựa trên các lực lượng thị trường và hiệu quả hoạt động.
Cơ quan Quản lý Doanh nghiệp Nhỏ của Hoa Kỳ, trên trang web có tiêu đề 'Cơ bản về Tài chính', đưa ra kết luận sau cho doanh nghiệp nhỏ: 'Các chủ sở hữu càng đầu tư nhiều tiền vào doanh nghiệp của họ, thì càng dễ thu hút tài trợ [nợ]. Nếu công ty của bạn có tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên nợ cao, bạn có thể nên tìm cách vay nợ. Tuy nhiên, nếu công ty của bạn có tỷ trọng nợ trên vốn chủ sở hữu cao, các chuyên gia khuyên rằng bạn nên tăng vốn sở hữu (đầu tư cổ phiếu) để có thêm nguồn vốn. Bằng cách đó, bạn sẽ không bị tận dụng quá mức đến mức gây nguy hiểm cho sự tồn tại của công ty bạn. '
DÒNG TIỀN ĐẾN TỶ LỆ NỢ
Dòng tiền của một công ty liên quan đến nợ của nó phục vụ người cho vay như một cách khác để đo lường xem có cung cấp tài chính nợ cho một doanh nghiệp hay không. Lợi nhuận của một công ty, được đo trên sổ sách của nó, có thể tốt hơn hoặc kém hơn so với việc tạo ra tiền mặt của nó. Trong tính toán dòng tiền, chỉ tiền thực tế đến và ra trong một thời kỳ nhất định được sử dụng để tính toán tiền ròng sẵn có để trả nợ.
Ví dụ, doanh thu của một công ty trong một khoảng thời gian nhất định có thể cao hơn đáng kể so với doanh thu bằng tiền mặt; lý do cho điều này có thể đơn giản là khách hàng của công ty có thể thanh toán chậm hoặc có thể có các thỏa thuận thanh toán 'kéo dài' thuận lợi. Tương tự, chi phí của một công ty, như được ghi trên sổ sách của nó, có thể thấp hơn các khoản thanh toán bằng tiền mặt thực tế của nó trong một kỳ; ví dụ, công ty có thể trả trước bảo hiểm cho sáu tháng tiếp theo trong tháng này; sách sẽ chỉ hiển thị một phần sáu khoản thanh toán đó là chi phí nhưng lại nhiều gấp sáu lần tiền mặt. Vì những lý do này, một công ty có thể có lãi dựa trên sổ sách của mình nhưng có thể thiếu tiền mặt tại bất kỳ thời điểm nào. Do đó, người cho vay muốn xem xét lượng tiền mặt có sẵn để trả cho các phần hiện tại của bất kỳ khoản nợ mới nào. Nếu số tiền này tối thiểu là 1,25 lần dịch vụ nợ yêu cầu, thì doanh nghiệp ít nhất phải ở trong sân bóng để nhận một khoản vay. Tỷ lệ này càng cao thì người cho vay càng có xu hướng cho vay.
Các quy tắc ngón tay cái dọc theo các đường này có thể được điều chỉnh dựa trên sự sẵn có của tiền. Như Daniel Rome Levine đã chỉ ra vào đầu năm 2006, bình luận về thị trường tiền tệ ở Chicago, viết cho Crain's Chicago Business , '[S] sau cuộc suy thoái năm 2001, nhiều doanh nhân đã học cách làm nhiều hơn với ít nguồn lực hơn và giảm bớt nợ của họ. ' Lãi suất ở mức thấp và các ngân hàng đang nới lỏng các kỳ hạn. 'Ngày nay,' Levine viết, '[các ngân hàng] đang có khoản nợ thấp hơn 1,1 lần đối với các công ty có bảng cân đối kế toán mạnh mẽ.' Việc thắt chặt tiền và các hồ sơ kinh doanh nhỏ kém thuận lợi sẽ một lần nữa đẩy tỷ lệ này lên cao.
NGUỒN GỐC TÀI CHÍNH NỢ
Các doanh nghiệp nhỏ có thể vay nợ từ nhiều nguồn khác nhau. Các nguồn tài trợ nợ tư nhân bao gồm bạn bè và người thân, ngân hàng, hiệp hội tín dụng, công ty tài chính tiêu dùng, công ty tài chính thương mại, tín dụng thương mại, công ty bảo hiểm, công ty nhân tố và công ty cho thuê. Các nguồn tài trợ nợ công bao gồm một số chương trình cho vay do chính phủ tiểu bang và liên bang cung cấp để hỗ trợ các doanh nghiệp nhỏ.
Nguồn tư nhân
Nhiều doanh nhân khởi nghiệp bằng cách vay tiền từ bạn bè và người thân. Những cá nhân như vậy có nhiều khả năng cung cấp các điều khoản trả nợ linh hoạt hơn so với ngân hàng hoặc những người cho vay khác và có thể sẵn sàng đầu tư hơn vào một ý tưởng kinh doanh chưa được chứng minh, dựa trên kiến thức cá nhân và mối quan hệ của họ với doanh nhân. Một bất lợi tiềm ẩn là bạn bè và người thân có thể cố gắng tham gia vào việc quản lý doanh nghiệp. Các chủ doanh nghiệp muốn tránh những phức tạp như vậy phải sử dụng các thỏa thuận chính thức với người thân và bạn bè giống như với các đối tác kinh doanh ở xa hơn.
Các ngân hàng là nguồn vốn vay rõ ràng nhất. Các ngân hàng thương mại thường có nhiều kinh nghiệm cho vay kinh doanh hơn các ngân hàng gửi tiết kiệm thông thường. Các hiệp hội tín dụng là một nguồn cho vay kinh doanh phổ biến khác; các tổ chức tài chính này nhằm hỗ trợ các thành viên của một nhóm — chẳng hạn như nhân viên của một công ty hoặc thành viên của liên đoàn lao động — họ thường cung cấp tiền dễ dàng hơn và theo các điều kiện có lợi hơn so với các ngân hàng. Tuy nhiên, quy mô của khoản vay hiện có có thể tương đối nhỏ.
Các công ty tài chính thường tính lãi suất cao hơn các ngân hàng và công đoàn tín dụng. Hầu hết các khoản vay thu được thông qua các công ty tài chính được đảm bảo bằng một tài sản cụ thể làm tài sản thế chấp — và người cho vay có thể thu giữ tài sản đó nếu doanh nghiệp nhỏ không trả được nợ. Các công ty tài chính tiêu dùng thực hiện các khoản vay nhỏ đối với tài sản cá nhân và cung cấp một lựa chọn cho các cá nhân có xếp hạng tín dụng kém. Các công ty tài chính thương mại cung cấp cho các doanh nghiệp nhỏ các khoản vay để mua hàng tồn kho và thiết bị và là một nguồn lực tốt cho các doanh nghiệp sản xuất. Các công ty bảo hiểm thường cho vay thương mại như một cách tái đầu tư thu nhập của họ. Họ thường cung cấp các điều khoản thanh toán và lãi suất tương đương với một ngân hàng thương mại nhưng yêu cầu doanh nghiệp phải có nhiều tài sản để thế chấp hơn.
Tín dụng thương mại là một hình thức tài trợ nợ phổ biến khác. Bất cứ khi nào một nhà cung cấp cho phép một doanh nghiệp nhỏ trì hoãn việc thanh toán các sản phẩm hoặc dịch vụ mà họ mua, doanh nghiệp nhỏ đã nhận được tín dụng thương mại từ nhà cung cấp đó. Tín dụng thương mại có sẵn cho hầu hết các doanh nghiệp nhỏ, nếu không phải là ngay lập tức thì chắc chắn sau một vài đơn đặt hàng. Nhưng các điều khoản thanh toán có thể khác nhau giữa các nhà cung cấp. Khách hàng của một doanh nghiệp nhỏ cũng có thể quan tâm đến việc cung cấp một hình thức tín dụng thương mại — ví dụ, bằng cách trả trước để giao sản phẩm mà họ sẽ cần vào một ngày trong tương lai — để thiết lập mối quan hệ tốt với một nhà cung cấp mới.
Các công ty nhân tố giúp các doanh nghiệp nhỏ giải phóng tiền mặt kịp thời bằng cách mua các khoản phải thu của họ. Thay vì đợi khách hàng thanh toán hóa đơn, tiểu thương có thể nhận tiền bán hàng ngay lập tức. Các công ty nhân tố có thể cung cấp tài chính truy đòi, trong đó doanh nghiệp nhỏ chịu trách nhiệm cuối cùng nếu khách hàng của họ không thanh toán và tài trợ không truy đòi, trong đó công ty nhân tố chịu rủi ro đó. Mặc dù các công ty nhân tố có thể là một nguồn vốn hữu ích cho các doanh nghiệp hiện tại, nhưng chúng không phải là một lựa chọn cho các công ty khởi nghiệp không có các khoản phải thu. Các công ty cho thuê cũng có thể giúp các doanh nghiệp nhỏ giải phóng tiền mặt bằng cách thuê nhiều loại thiết bị khác nhau thay vì chi vốn lớn để mua nó. Các hợp đồng thuê thiết bị thường chỉ bao gồm một khoản thanh toán nhỏ hàng tháng, ngoài ra chúng có thể cho phép một doanh nghiệp nhỏ nâng cấp thiết bị của mình một cách nhanh chóng và dễ dàng.
Các doanh nhân và chủ sở hữu của các doanh nghiệp khởi nghiệp hầu như luôn phải dùng đến nợ cá nhân để cấp vốn cho doanh nghiệp của họ. Một số doanh nhân chọn cách thu xếp khoản đầu tư ban đầu vào công việc kinh doanh dưới dạng một khoản vay, với thời hạn và lãi suất hoàn trả cụ thể. Sau đó, doanh nhân sử dụng số tiền thu được của doanh nghiệp để trả nợ cho chính mình theo thời gian. Các chủ doanh nghiệp nhỏ khác vay giá trị tiền mặt của các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ cá nhân của họ để cung cấp vốn cho hoạt động kinh doanh của họ. Các khoản tiền này thường có sẵn với lãi suất tương đối thấp. Những người khác vay tiền dựa trên vốn tự có trong nhà ở cá nhân của họ để trang trải chi phí kinh doanh. Các khoản vay thế chấp có thể gặp rủi ro: ngôi nhà được dùng làm tài sản thế chấp. Cuối cùng, một số doanh nhân non trẻ sử dụng thẻ tín dụng cá nhân để tài trợ cho doanh nghiệp của họ. Các công ty thẻ tín dụng tính lãi suất cao, điều này làm tăng rủi ro chồng chất thêm nợ, nhưng họ có thể kiếm tiền mặt nhanh chóng.
Nguồn công khai
Chính phủ tiểu bang và liên bang tài trợ nhiều chương trình cung cấp kinh phí để thúc đẩy sự hình thành và tăng trưởng của các doanh nghiệp nhỏ. Nhiều chương trình trong số này do Cục Quản lý Doanh nghiệp Nhỏ của Hoa Kỳ (SBA) xử lý và liên quan đến tài trợ nợ. SBA giúp các doanh nghiệp nhỏ nhận được vốn từ các ngân hàng và những người cho vay khác bằng cách đảm bảo các khoản vay lên tới 750.000 đô la, tối đa là 70-90% giá trị khoản vay, chỉ cao hơn 2,75 điểm phần trăm so với lãi suất cho vay cơ bản. Để đủ điều kiện nhận khoản vay có đảm bảo của SBA, trước tiên doanh nhân phải từ chối khoản vay thông qua các kênh thông thường. Người đó cũng phải thể hiện được phẩm chất tốt và khả năng hợp lý để điều hành một công việc kinh doanh thành công và hoàn trả khoản vay. Các khoản cho vay có đảm bảo của SBA có thể được sử dụng để mở rộng kinh doanh hoặc mua hàng tồn kho, thiết bị và bất động sản. Ngoài việc bảo lãnh các khoản vay do các tổ chức cho vay khác cung cấp, SBA cũng cung cấp các khoản vay trực tiếp lên tới 150.000 đô la, cũng như các khoản vay theo mùa, khoản vay hỗ trợ người tàn tật, khoản vay thiên tai và tài trợ kiểm soát ô nhiễm.
Các Công ty Đầu tư Doanh nghiệp Nhỏ (SBIC) là các công ty được chính phủ hậu thuẫn thực hiện các khoản vay trực tiếp hoặc đầu tư cổ phần vào các doanh nghiệp nhỏ. Các SBIC có xu hướng ít sợ rủi ro hơn các ngân hàng, do đó, các quỹ có nhiều khả năng sẵn sàng hơn cho các công ty khởi nghiệp. Một lợi thế khác là SBIC thường có thể cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho các doanh nghiệp nhỏ vay vốn. Ủy ban Phát triển Kinh tế (EDC), một chi nhánh của Bộ Thương mại Hoa Kỳ, cho vay các doanh nghiệp nhỏ cung cấp việc làm ở các vùng khó khăn về kinh tế. Các doanh nghiệp nhỏ hy vọng đủ điều kiện cho các khoản vay EDC phải đáp ứng một số điều kiện.
THƯ MỤC
Brown, Carolyn M. 'Vay từ bố: Tài trợ từ người thân và bạn bè có rủi ro và phần thưởng.' Doanh nghiệp đen . Tháng 1 năm 2005.
Burk, James E. và Richard P. Lehmann. Tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ của bạn . Nhà xuất bản Sphinx, 2004.
Condon, Bernard. 'Junk Gets Junkier.' Forbes . Ngày 17 tháng 10 năm 2005.
Chẵn-Zohar, Chaim. 'Tín dụng không phải là mãi mãi' ¦ ' Diamond Intelligence Briefs . Ngày 8 tháng 6 năm 2005.
Garcia, Shelly. 'Nguồn tài chính nới lỏng trong khi các ngân hàng mới phát triển mạnh trong khu vực.' Tạp chí Kinh doanh Thung lũng San Fernando . 2 tháng 1 năm 2006.
Hibbard, Justin. 'Mang trên mình món nợ tàn khốc; Wilbur Ross và các nhà đầu tư khác đang đặt cược vào một làn sóng phá sản. ' Tuần kinh doanh . Ngày 12 tháng 9 năm 2005.
Levine, Daniel Rome. 'Ai Nói Người Ăn Xin Không Thể Là Người Chọn Lọc? Mua sắm xung quanh.' Crain's Chicago Business . Ngày 10 tháng 10 năm 2005.
Marshall, Jeffrey. 'Inside A Steel Deal: Một nhà máy mới, hiện đại đang bắt đầu mọc lên ở Mississippi. Một cái nhìn về nguồn tài chính phức tạp đằng sau nó. ' Giám đốc tài chính . Tháng 12 năm 2005.
Nakamura, Galen. 'Lựa chọn Tài trợ bằng Nợ hoặc Vốn chủ sở hữu.' Kinh doanh Hawaii . Tháng 12 năm 2005.
Sherefkin, Robert. 'Ross on Running Up Debt: Quên nó đi.' Tin tức ô tô . Ngày 19 tháng 12 năm 2005.
Cơ quan Quản lý Doanh nghiệp Nhỏ của Hoa Kỳ. 'Khái niệm cơ bản về tài chính.' Sẵn có từ http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Truy cập ngày 6 tháng 2 năm 2006.
