Đối với nhiều công ty đang phát triển , 'công khai' không chỉ là bán cổ phiếu. Đó là một tín hiệu cho thế giới rằng doanh nghiệp đã làm được điều đó.
Đó là lý do tại sao việc thực hiện phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (thường được gọi là IPO) - lần đầu tiên bán cổ phiếu ra công chúng bởi một công ty tư nhân - từ lâu đã trở thành mục tiêu cuối cùng của nhiều doanh nghiệp kinh doanh. IPO không chỉ có thể cung cấp cho một công ty khả năng tiếp cận vốn để thúc đẩy tăng trưởng và thanh khoản cho các nhà sáng lập và nhà đầu tư, mà còn cung cấp con dấu chấp thuận không chính thức của thị trường đại chúng.
Tuy nhiên, những thay đổi quy định gần đây, chẳng hạn như Đạo luật Sarbanes-Oxley (SOX) năm 2002, đã mang lại ý nghĩa mới cho thuật ngữ IPO. Đây không chỉ là một đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng mà còn có thể là một thử thách cực kỳ gian khổ và ngày càng tốn kém. Để đạt được lợi ích từ việc huy động vốn và đạt được tính thanh khoản cao hơn mà IPO mang lại, các công ty phải được thành lập vững chắc hơn và có khả năng vượt qua các yêu cầu quy định khắt khe hơn so với trước đây. Làm như vậy đi kèm với một thẻ giá lớn hơn bao giờ hết. Ngày nay, các công ty đại chúng sẽ phải trả hơn 2 triệu đô la tiền túi để trang trải một loạt các khoản phí - trong số đó là pháp lý, kế toán, in ấn, niêm yết, nộp hồ sơ - ngoài khoản chiết khấu và hoa hồng của người bảo lãnh phát hành là 7%. số tiền thu được từ đợt chào bán và xây dựng các quy trình nội bộ để đáp ứng các tiêu chuẩn quản trị và báo cáo khắt khe hơn đối với các công ty đại chúng.
Các trang sau sẽ trình bày chi tiết những ưu và nhược điểm của việc niêm yết cổ phiếu công khai, các tiêu chuẩn mà một doanh nghiệp cần để niêm yết cổ phiếu công khai và các bước liên quan đến quy trình IPO.
Tìm hiểu sâu hơn: Đạo luật Sarbanes-Oxley có ý nghĩa gì đối với các công ty muốn chuyển sang công khai
Tham gia một công ty đại chúng: Tại sao bạn nên xem xét nó
IPO là một trong những sự kiện quan trọng nhất trong cuộc đời của một doanh nghiệp. Số vốn huy động được thông qua một đợt chào bán công khai thành công sẽ thúc đẩy một doanh nghiệp có khả năng mở rộng sang thị trường mới hoặc phát triển thông qua việc mua lại. Nó có thể giúp một công ty thu hút tài năng mới bằng quyền chọn cổ phiếu và các giải thưởng cổ phần khác và thưởng cho các nhà đầu tư ban đầu bằng tính thanh khoản. James S. Rowe, một đối tác chứng khoán của Kirkland & Ellis LLP, một công ty 1.500 luật sư đã tư vấn cho vô số công ty thông qua quá trình IPO, cho biết: 'Ngoài ra còn có yếu tố uy tín. 'Thực tế là bạn là một công ty đại chúng giúp bạn có cơ hội tiếp cận với các nhà cung cấp và nhà cung cấp và các đối tác kinh doanh tiềm năng. Là một công ty giao dịch công khai có bộ nhớ đệm bổ sung và là thứ có thể hữu ích cho một công ty trong các mối quan hệ thương mại của nó. '
Tuy nhiên, những lợi ích như vậy không đi kèm với chi phí. Một chi phí vô hình quan trọng cần xem xét là mất quyền kiểm soát doanh nghiệp khi một công ty tư nhân trước đây trở thành công ty đại chúng. Sau đây là danh sách những ưu và nhược điểm cần xem xét khi xác định xem có nên niêm yết công ty hay không.
Tìm hiểu sâu hơn: Hợp nhất là một mối đe dọa hay một lợi ích cho các công ty nhỏ?
Đưa công ty ra công chúng: Lợi ích của việc công khai
• Với việc định giá công ty đại chúng cao hơn và tính thanh khoản cao hơn trên thị trường đại chúng, thì khả năng tiếp cận vốn nhiều hơn, Rowe nói. Trên thực tế, trong khi đợt phát hành cổ phiếu đầu tiên ra công chúng có thể tốn kém và mất thời gian, nếu có nhu cầu thị trường về cổ phiếu, một công ty luôn có thể phát hành thêm cổ phiếu - điều này có thể được tiến hành nhanh chóng và hiệu quả hơn với tư cách là một nhà phát hành dày dạn kinh nghiệm.
• Tính thanh khoản tăng lên có thể giúp công ty thu hút nhân tài hàng đầu bằng cách cho phép công ty cấp quyền chọn mua cổ phiếu hoặc giải thưởng cổ phiếu hạn chế.
• Việc chào bán công khai cung cấp cho một doanh nghiệp tiền tệ để mua lại các doanh nghiệp khác và định giá nếu doanh nghiệp của bạn trở thành mục tiêu mua lại, Evans nói.
• IPO phục vụ 'như một cách để những người sáng lập hoặc những người tham gia hoặc những người nắm giữ cổ phần hoặc quyền chọn khác có thể thanh khoản khoản đầu tư của họ, để thấy phần thưởng tài chính cho công việc khó khăn đã xây dựng doanh nghiệp', Evans nói.
• Hành động công khai cũng có thể đóng vai trò như một sự kiện tiếp thị cho một công ty, nhằm tăng cường sự quan tâm đến doanh nghiệp và các sản phẩm hoặc dịch vụ của công ty.
Tìm hiểu sâu hơn: Giá trị doanh nghiệp của bạn hiện nay là gì?
Đưa một công ty ra công chúng: Mặt trái của việc công khai
• Nhược điểm lớn nhất của việc niêm yết cổ phiếu ra công chúng thường là mất quyền kiểm soát công ty đối với ban quản lý và người sáng lập / nhà đầu tư. Một khi một công ty được công khai, các nhà quản lý thường phải chịu áp lực rất lớn trong việc đáp ứng các ước tính thu nhập hàng quý của các nhà phân tích nghiên cứu, điều này có thể gây khó khăn hơn nhiều trong việc quản lý doanh nghiệp nhằm tăng trưởng dài hạn và khả năng dự đoán.
• SEC yêu cầu các công ty đại chúng đôi khi tiết lộ thông tin nhạy cảm khi họ công khai và trên cơ sở liên tục trong các hồ sơ bắt buộc. Thông tin đó có thể bao gồm dữ liệu về sản phẩm, khách hàng, hợp đồng khách hàng hoặc quản lý mà một công ty tư nhân sẽ không phải tiết lộ.
• Các công ty đại chúng có các nghĩa vụ báo cáo và thủ tục bổ sung kể từ khi Đạo luật Sarbanes-Oxley được thông qua, nhiều nghĩa vụ trong số đó có thể gây tốn kém cho một công ty thực hiện, chẳng hạn như các yêu cầu của Mục 404 liên quan đến kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính, Bruce Evans, quản lý giám đốc tại Summit Partners, một công ty đầu tư mạo hiểm và cổ phần tư nhân có trụ sở tại Boston.
• Trong trường hợp xấu nhất, một nhóm các nhà đầu tư bất đồng chính kiến có khả năng giành được quyền kiểm soát đa số và tranh giành quyền kiểm soát công ty khỏi hội đồng quản trị.
• Nếu một cổ phiếu hoạt động kém sau khi một công ty niêm yết, IPO có thể tạo ra dư luận tiêu cực hoặc 'một sự kiện chống tiếp thị' cho công ty, Evans nói.
Tìm hiểu sâu hơn: Ví dụ về Thông tin bí mật mà bạn nên chuẩn bị tiết lộ
Đưa một công ty ra công chúng: Những công ty nào nên xem xét IPO
Không phải mọi công ty đều có thể - hoặc nên - niêm yết cổ phiếu.
Có một loạt các yếu tố cần xem xét trước khi triệu tập các chủ ngân hàng. Các yếu tố này bao gồm việc đáp ứng các tiêu chuẩn tài chính nhất định do các sàn giao dịch khác nhau đặt ra, sự phù hợp của chiến lược IPO đối với doanh nghiệp và mục tiêu kinh doanh của bạn cũng như khả năng tiếp nhận của thị trường đối với IPO nói chung và trong lĩnh vực cụ thể của bạn.
Trao đổi bằng cấp
Trước khi có thể xem xét việc niêm yết công ty của mình, bạn phải đáp ứng các yêu cầu tài chính cơ bản nhất định do sàn giao dịch nơi bạn muốn niêm yết.
Ví dụ: nếu bạn muốn niêm yết cổ phiếu của công ty mình trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), bạn thường cần tổng thu nhập trước thuế là 10 triệu đô la trong ba năm qua và tối thiểu phải có ít nhất 2 triệu đô la mỗi năm trong số hai năm gần đây nhất.
Thị trường Lựa chọn Toàn cầu của NASDAQ yêu cầu tổng thu nhập trước thuế là hơn 11 triệu đô la trong ba năm tài chính trước đó và hơn 2,2 triệu đô la trong mỗi hai năm tài chính gần đây nhất.
May mắn thay, cả hai sàn giao dịch đều có các thị trường thay thế có yêu cầu tài chính ít khắt khe hơn đối với các công ty niêm yết. Thị trường Toàn cầu NASDAQ yêu cầu các công ty có thu nhập từ việc tiếp tục hoạt động trước thuế thu nhập trong năm tài chính gần nhất hoặc trong hai trong ba năm tài chính gần nhất từ 1 triệu đô la trở lên. Thị trường vốn NASDAQ có rào cản gia nhập thấp hơn, yêu cầu thu nhập ròng từ việc tiếp tục hoạt động trong năm tài chính gần nhất hoặc trong hai trong ba năm tài chính gần nhất ít nhất là 750.000 đô la. Trong khi đó, Sở giao dịch chứng khoán Mỹ NYSE (AMEX) yêu cầu thu nhập trước thuế là 750.000 đô la trong năm tài chính gần nhất hoặc trong hai trong ba năm tài chính gần đây nhất.
Các sàn giao dịch cũng đưa ra các tiêu chuẩn niêm yết thay thế dựa trên dòng tiền, vốn hóa thị trường và doanh thu cho các công ty lớn hơn không đáp ứng các bài kiểm tra thu nhập trước thuế.
Theo quy định của SEC, một công ty cũng phải có báo cáo tài chính ba năm đã được kiểm toán trước khi có thể đăng ký niêm yết cổ phiếu ra công chúng. Rowe nói, nếu một công ty thiếu ba năm kiểm toán, họ thường có thể tạo ra chúng 'sau khi thực tế xảy ra', giả sử rằng công ty có sẵn các hồ sơ và hệ thống để cho phép kiểm toán viên 'nhìn lại'. Vì đó có thể là một công việc tốn kém và mất thời gian, nên việc lập kế hoạch trước là điều cần thiết.
Tìm hiểu sâu hơn: Sở giao dịch chứng khoán và Luật chứng khoán
Đưa công ty ra công chúng: Chọn chiến lược IPO phù hợp
Ngay cả khi một công ty đáp ứng các yêu cầu tối thiểu để niêm yết trên một trong các sàn giao dịch, thì việc công khai có thể không phải là lợi ích tốt nhất của công ty.
Evans nói: “Tôi nghĩ các doanh nghiệp nên niêm yết công khai đã đạt được quy mô cho phép họ có được nguồn thu nhập và doanh thu có thể dự đoán được. 'Các doanh nghiệp nhỏ hơn có xu hướng biến động nhiều hơn và phải trả một khoản phí cao cho khả năng dự đoán trên thị trường công khai.'
Một yếu tố khác cần xem xét là liệu doanh nghiệp của bạn có vốn hóa thị trường đủ lớn để hỗ trợ đủ giao dịch cổ phiếu của bạn mà người mua coi cổ phiếu đó là 'thanh khoản hay không,' Evans nói thêm. 'Ra mắt công chúng với mức vốn hóa thị trường quá nhỏ có nghĩa là người mua không có được một nền an ninh công cộng thực sự thanh khoản. Thực tế là trừ khi bạn có đủ vốn hóa thị trường, tôi nghĩ rằng các đợt chào bán ra công chúng có lẽ là tốt nhất cho các công ty đang phát triển. '
Cân nhắc thị trường
Một yếu tố khác đang ngày càng xác định liệu các công ty có niêm yết cổ phiếu hay không là nền kinh tế và đặc biệt là sự khao khát của công chúng đối với các đợt IPO.
Thị trường IPO đạt mức thấp nhất trong 30 năm vào năm 2008, khi chỉ có 31 công ty niêm yết trên các sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ, theo Hoovers. Chín năm trước đó, vào năm 1999, đã có 477 đợt IPO, hơn một nửa trong số đó được hỗ trợ bởi sự mạo hiểm, theo Hiệp hội Đầu tư Mạo hiểm Quốc gia (NVCA). Sự quan tâm của thị trường đối với các đợt IPO chắc chắn đã giảm dần đi - đặc biệt là gần đây. Tin tốt là thị trường IPO tăng nhẹ vào năm 2009, khi 63 công ty niêm yết trên các sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ, với hầu như tất cả các hoạt động đó diễn ra trong nửa cuối năm.
Evans nói: “Có một đường ống dẫn, mọi thứ đang xoay chuyển. Nhưng ông nói rằng thị trường IPO sẽ tốt hơn nếu một số quy định trong Đạo luật Sarbanes-Oxley được sửa đổi. Evans nói, luật, nhằm cung cấp cho công chúng trách nhiệm giải trình của công ty nhiều hơn, yêu cầu tuân thủ nhiều quy tắc tốn kém đến mức chi phí liên quan đến việc tuân thủ 'làm tăng thêm hàng triệu USD vào chi phí hoạt động của một công ty', Evans nói. 'Các công ty có xu hướng phải đợi lâu hơn để vượt qua khoản chi phí đó trước khi có thể niêm yết cổ phiếu. Đó là một trở ngại trực tiếp đối với khả năng ra công chúng của họ. '
Một thành phần khác của luật yêu cầu các Giám đốc điều hành và Giám đốc tài chính phải xác nhận cá nhân thông tin tài chính và các thông tin khác trong hồ sơ chứng khoán của họ. Evans nói: “Thành thật mà nói, nó làm cho nó kém hấp dẫn hơn trong một số trường hợp nếu muốn tiếp tục.
Tìm hiểu sâu hơn: Thị trường IPO suy giảm trong thời kỳ suy thoái
Giới thiệu công ty ra công chúng: Các bước bạn cần thực hiện
Nếu công ty của bạn đáp ứng các yêu cầu tài chính này, bạn xác định IPO sẽ giúp bạn đạt được các mục tiêu kinh doanh và các điều kiện thị trường có vẻ phù hợp, thì đã đến lúc bắt đầu quá trình IPO. Thông thường, phải mất từ bốn đến tám tháng để hoàn thành quá trình này, từ khi bạn tích cực tham gia bảo lãnh phát hành cho đến khi bạn đóng đợt chào bán. Dưới đây là các bước chính trong quy trình IPO:
Đưa đội ngũ quản lý phù hợp vào vị trí.
Các công ty đang phát triển nhanh thường đã có sẵn đội ngũ quản lý mạnh, nhưng nhu cầu trở thành một công ty đại chúng thường đòi hỏi những sức mạnh và năng lực bổ sung. Đội ngũ quản lý cấp cao phải có kinh nghiệm tài chính và kế toán đáng kể trong việc tuân thủ các yêu cầu ngày càng phức tạp về tài chính và kế toán. Vì lý do này, nhiều công ty trước khi IPO tìm cách tuyển dụng CFO hoặc các giám đốc điều hành khác từ bên ngoài, những người đã có kinh nghiệm giao dịch cổ phiếu với các công ty khác. Evans nói: “Tôi không đồng ý với điều đó chút nào. 'Một giám đốc tài chính có kinh nghiệm hiểu rõ công việc kinh doanh của mình và người đã thành công trong vai trò đó, không cần phải trải qua đợt chào bán công khai trước đó.' Nhưng điều quan trọng là các nhà quản lý chủ chốt phải có kỹ năng giao tiếp tốt để trình bày tầm nhìn và hiệu quả hoạt động của công ty ra thị trường, đồng thời đáp ứng nhu cầu thông tin thường xuyên chuyên sâu của các nhà phân tích nghiên cứu và nhà đầu tư.
Thành phần ban giám đốc của bạn cũng có thể cần điều chỉnh. Các sàn giao dịch yêu cầu phần lớn ban giám đốc của công ty phải 'độc lập' và các ủy ban kiểm toán, bồi thường và đề cử quản trị công ty - trong phạm vi tồn tại - phải bao gồm các giám đốc độc lập. Ngoài việc tạo ra các yêu cầu độc lập nghiêm ngặt hơn cho các thành viên ủy ban kiểm toán, Sarbanes-Oxley yêu cầu một tổ chức phát hành tiết lộ liệu họ có 'chuyên gia tài chính của ủy ban kiểm toán' hay không. Evans cho biết để đáp ứng những yêu cầu này, các thành viên hội đồng quản trị độc lập (không phải là nội bộ hoặc công ty liên kết) có thể cần được tuyển dụng, đặc biệt là đối với ủy ban kiểm toán.
Tìm hiểu sâu hơn: Phải trả gì cho nhóm hàng đầu của bạn
Nâng cấp hệ thống báo cáo tài chính.
Trước khi tiếp tục, bạn cần đảm bảo rằng bạn có các hệ thống thích hợp để đảm bảo luồng thông tin chính xác, kịp thời. Việc xác định các chỉ số phù hợp và giám sát chặt chẽ chúng có thể nâng cao đáng kể kết quả kinh doanh của bạn, vì nó buộc mọi người trong công ty phải tập trung vào các yếu tố thúc đẩy hoạt động kinh doanh của bạn.
Sarbanes-Oxley đặt ra một số yêu cầu bổ sung trong lĩnh vực này, bao gồm 'các thủ tục và kiểm soát tiết lộ,' cần thiết để đảm bảo rằng thông tin được thu thập và báo cáo đúng cách trong hồ sơ công khai của công ty. Một yêu cầu khác liên quan đến 'kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính', được thiết kế để giúp đảm bảo rằng báo cáo tài chính của công ty là chính xác và không có sai sót. Việc phát triển và đánh giá các biện pháp kiểm soát này có thể mất thời gian và khá tốn kém. Điều này đặc biệt đúng trong trường hợp kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính, được điều chỉnh bởi Mục 404. Mặc dù các tổ chức phát hành IPO không bắt buộc phải tuân thủ quy định 404 cho đến khi công bố công khai, nhưng điều quan trọng là phải lường trước mọi điểm yếu tiềm ẩn trong các kiểm soát này và giải quyết chúng càng sớm càng tốt.
Tìm hiểu sâu hơn: Cách cải tiến Hệ thống Báo cáo Tài chính của Công ty Bạn
Lựa chọn chủ ngân hàng đầu tư.
Trong kinh doanh, đây được gọi là 'cuộc thi sắc đẹp.' Đó là một quá trình mà bạn thường chọn các đối tác ngân hàng đầu tư của mình và đảm bảo rằng họ đồng ý rằng doanh nghiệp đã sẵn sàng ra công chúng, rằng họ có khả năng bán hàng và phân phối mà bạn cần để thực hiện IPO thành công và có thể cung cấp thông tin phân tích mạnh mẽ một lần bạn đi công khai. 'Không có gì lạ khi mời ba đến năm nhân viên ngân hàng đến mỗi người thuyết trình trước những người ra quyết định về cách họ nhìn nhận công ty, mức định giá, những gì họ mong đợi sẽ thấy trên thị trường hiện tại và tại sao họ là công ty nên dẫn đầu đợt chào bán Rowe nói. Bạn nên sử dụng nhiều tiêu chí khác nhau để lựa chọn nhân viên ngân hàng của mình: tính cách phù hợp 'phù hợp', khả năng nghiên cứu và phân tích tốt, kiến thức và hiểu biết về doanh nghiệp và ngành của bạn và liệu ngân hàng đó có đưa các công ty khác lên đại chúng trong lĩnh vực của bạn hay không, Rowe nói.
Sau khi thu hút các nhà bảo lãnh phát hành và bắt tay vào quá trình IPO, một công ty được coi là 'đăng ký' và do đó phải tuân theo các hạn chế 'thời gian im lặng' của SEC, điều này sẽ hạn chế đáng kể những gì công ty và các nhà quản lý có thể nói và làm ngoài đăng ký chính thức quá trình. Vào năm 2005, một bến đỗ an toàn đã được tạo ra cho các tuyên bố được đưa ra hơn 30 ngày trước khi nộp tuyên bố đăng ký SEC, nhưng các tổ chức phát hành vẫn phải thận trọng trong việc kiểm soát thông tin có thể được coi là 'điều hòa thị trường' cho chứng khoán của họ.
Tìm hiểu sâu hơn: Những điều cần biết về Chủ ngân hàng đầu tư và những người chơi chính khác
Tạo 'câu chuyện' của bạn và soạn thảo bản cáo bạch.
Đây là nơi mà các luật sư tham gia. Các tài liệu chào bán chính bao gồm bản cáo bạch IPO, được nộp cho SEC như một phần của tuyên bố đăng ký IPO và các trang trình bày 'lộ trình', mà các nhà bảo lãnh phát hành và quản lý cấp cao sẽ sử dụng, cùng với bản cáo bạch, để tiếp thị đợt chào bán. Việc soạn thảo đúng 'câu chuyện' trong các tài liệu này là rất quan trọng đối với sự thành công của IPO. Rowe nói: “Đó thực sự là định vị công ty của bạn - nêu bật điểm mạnh, chiến lược, cơ hội thị trường và tại sao đây là một khoản đầu tư tốt trong dài hạn,” Rowe nói. Vì bản cáo bạch phải tuân theo các yêu cầu tiết lộ rộng rãi, thường sẽ mất vài tuần để chuẩn bị và các luật sư sẽ cố gắng đoán trước các câu hỏi và nhận xét mà SEC sẽ phải nộp cho hồ sơ.
Tìm hiểu sâu hơn: Sự chấp thuận của SEC và Bản cáo bạch sơ bộ
Nộp tuyên bố đăng ký và bắt đầu quá trình xem xét.
Sau khi hoàn thành bản thảo của bản cáo bạch, công ty sẽ nộp tuyên bố đăng ký với SEC. Mặc dù ngay lập tức có sẵn cho công chúng trên hệ thống EDGAR của SEC, tuyên bố đăng ký phải được SEC xem xét và bình luận thông qua một quá trình xem xét. Hầu như lúc nào cũng vậy, SEC xem xét hồ sơ ban đầu của nhà phát hành và thường cung cấp các nhận xét sâu rộng trong vòng 30 ngày kể từ ngày nộp đơn đầu tiên. Ngay sau khi nộp đơn, công ty cũng sẽ nộp đơn đăng ký niêm yết ban đầu với sàn giao dịch mà họ muốn niêm yết và các nhà bảo lãnh sẽ gửi hồ sơ lên Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA) về các thỏa thuận bồi thường cho người bảo lãnh phát hành. Rowe nói: “Đó có thể là một quá trình sâu rộng và tốn nhiều công sức. 'Bạn không thể định giá IPO trừ khi bạn đã xóa tất cả các bình luận của SEC.'
Tìm hiểu sâu hơn: Cách nộp Tuyên bố Đăng ký
Tổ chức cuộc trình diễn trên đường.
Triển lãm đường bộ được khởi động sau khi nhà phát hành đã phản hồi và giải quyết các ý kiến quan trọng của nhân viên SEC, nói chung là thông qua nhiều lần sửa đổi tuyên bố đăng ký. Đó là khi công ty phát hành sẽ in 'reds' - bản cáo bạch sơ bộ đưa ra quy mô chào bán dự kiến và phạm vi giá dự kiến. Họ gọi nó là 'triển lãm đường' vì nó thường kéo dài đến hai tuần, trong thời gian đó các nhà quản lý cấp cao gặp gỡ các nhà đầu tư tiềm năng, thường ở nhiều thành phố trong cùng một ngày. Rowe nói: “Nó thực sự đang diễn ra trên đường đi. 'Không có gì lạ khi ở hai hoặc ba thành phố mỗi ngày trong năm ngày một tuần. Bạn có các cuộc gặp gỡ nhà đầu tư vào mọi thời điểm thức dậy trong ngày, bao gồm bữa sáng và bữa trưa của nhà đầu tư, tất cả đều nhằm mục đích xây dựng một cuốn sách cho những người bảo lãnh để IPO có thể thành công. '
Đào sâu hơn: Tận dụng tối đa chương trình IPO Road Show
Định giá IPO.
Khi quá trình xem xét hoàn tất và các nhà bảo lãnh phát hành đã 'xây dựng một cuốn sách' về các nhà đầu tư IPO tiềm năng, ban giám đốc của công ty phát hành - thường thông qua một ủy ban định giá - và các nhà bảo lãnh phát hành sẽ đặt ra mức giá mà công ty và bất kỳ cổ đông bán cổ phiếu nào sẽ đồng ý bán cổ phần cho người bảo lãnh phát hành khi kết thúc. Việc định giá thường xảy ra sau khi thị trường đóng cửa vào ngày cuối cùng của chương trình đường bộ; cổ phiếu sẽ bắt đầu giao dịch trên sàn giao dịch trên cơ sở 'khi được phát hành' vào sáng hôm sau.
Rowe nói, thông thường, các công ty sẽ điều chỉnh lại cấu trúc vốn của họ để có thể nhắm tới mức giá từ 14 đến 16 đô la cho mỗi cổ phiếu, một mức giá hấp dẫn đối với hầu hết các nhà đầu tư IPO. Rowe nói: “Ở mức giá, bạn muốn tối đa hóa mức giá nhưng bạn không muốn định giá quá cao chỉ để thu được đồng cuối cùng. 'Điều quan trọng là cổ phiếu phải hoạt động tốt trong thị trường hậu mãi.' Nếu cổ phiếu giao dịch giảm, nó có thể tạo ra dư luận xấu cho công ty của bạn và có thể gây khó khăn cho việc hoàn thành đợt chào bán tiếp theo trong tương lai.
Đào sâu hơn: Đánh giá giá IPO Grim của một công ty
Hoàn thành đợt chào bán và bắt đầu cuộc sống như một công ty đại chúng.
IPO thường sẽ kết thúc vào ngày làm việc thứ tư sau khi định giá. Vào thời điểm đó, tổ chức phát hành và bất kỳ người sở hữu cổ phiếu nào đang bán sẽ phát hành cổ phiếu cho người bảo lãnh phát hành và người bảo lãnh phát hành sẽ mua cổ phiếu, thường với mức chiết khấu 7% so với giá mà họ đã chào bán cổ phiếu ra công chúng - đó là phí của họ. . Công ty phát hành sẽ tiếp tục ở trong thời gian im lặng của SEC trong 25 ngày sau khi định giá - khoảng thời gian mà các nhà môi giới-đại lý có nghĩa vụ cung cấp các bản cáo bạch cho các nhà đầu tư. Trong thời gian đó, công ty phải tiếp tục thận trọng về những gì, nếu có, công ty nói với công chúng bên ngoài bản cáo bạch IPO. Sau khi kết thúc thời kỳ trầm lắng, công ty sẽ liên lạc thường xuyên với thị trường, cả thông qua hồ sơ SEC định kỳ và tương tác với cộng đồng nhà phân tích và nhà đầu tư.
Đào sâu hơn: Làm thế nào để phát triển nhanh chóng
Liên kết liên quan:
Các bài báo khác từ Inc.com về việc thành lập công ty
Thông tin cơ bản về IPO, người chơi và thủ tục giấy tờ, các quyết định lớn và những câu chuyện cảnh giác.
'Hai đợt IPO đánh bại tỷ lệ cược'
OpenTable và SolarWinds ra mắt công chúng và chứng kiến các đợt chào bán công khai ban đầu của họ tăng vọt.
'IPO đạt mức thấp nhất trong 30 năm'
Nhưng người đã đưa Google và Netscape ra công chúng không lo ngại.
'Các đợt IPO được đầu tư mạo hiểm hỗ trợ 4,27 tỷ USD'
Nhiều công ty đang niêm yết cổ phiếu, dẫn đầu là lĩnh vực công nghệ, nhưng hoạt động mua bán và sáp nhập đã chậm lại.
Tài nguyên được đề xuất:
Yêu cầu và Phí niêm yết của Nasdaq
Thông tin dành cho các công ty quan tâm đến việc cổ phiếu được giao dịch công khai trên thị trường Nasdaq.
Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE)
Yêu cầu niêm yết của NYSE đối với các công ty muốn cổ phiếu được giao dịch công khai trên sàn giao dịch.
NYSE Amex
Tiêu chuẩn niêm yết cho sàn giao dịch NYSE Amex.
Hiệp hội đầu tư mạo hiểm quốc gia (NVCA) - Được tạo thành từ 400 công ty thành viên, hiệp hội thương mại cho ngành đầu tư mạo hiểm của Hoa Kỳ cung cấp thông tin cho các doanh nhân và nhà đầu tư và nghiên cứu hiện tại về ngành đầu tư mạo hiểm.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) - SEC cung cấp thông tin cho các công ty đang xem xét IPO, bao gồm phần này về hướng dẫn cho các công ty nhỏ xem xét phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng.
Grant Thornton
Công khai: Hướng dẫn cho chủ sở hữu
