Doanh nhân của ngày mai
'Giá trị đô la của các thương vụ mua bán, sáp nhập và thoái vốn đã hoàn thành vào năm 2000 đã tăng 22,6% lên hơn 1,7 nghìn tỷ đô la và lập kỷ lục năm thứ sáu liên tiếp,' 'công bố báo cáo Sáp nhập và mua lại trong tháng Hai. Năm nay xu hướng tăng khó có thể tiếp tục, mặc dù megadeal AOL-Time Warner đóng cửa vào tháng Giêng sẽ được tính vào tổng số năm 2001. Nhưng không ai mong muốn M&A sẽ giảm sút nhiều. Có 'sự hợp nhất chưa hoàn thành' trong các ngành như dịch vụ tài chính, truyền thông, chăm sóc sức khỏe và các ngành khác, viết Sáp nhập và mua lại biên tập viên Martin Sikora. Và 'những động lực chính thúc đẩy hoạt động M&A' - tiến bộ công nghệ, toàn cầu hóa, bãi bỏ quy định, v.v. - vẫn rất mạnh mẽ.
Từ quan điểm của một doanh nhân, một số xu hướng khó hiểu như sự hợp nhất trong ngành được thúc đẩy bởi hoạt động mua bán và sáp nhập. Mặt khác, các công ty dẫn đầu sự hợp nhất ngày càng lớn hơn và dường như có khả năng loại bỏ hoàn toàn các công ty nhỏ ra khỏi thị trường. Bạn sẽ không muốn thành lập một công ty trong cuộc cạnh tranh với một công ty hợp nhất, chạy theo lý thuyết đó - bạn sẽ bị nghiền nát. Mặt khác, những gã khổng lồ này thường xuyên gặp rắc rối, bởi vì họ trả quá nhiều tiền cho các vụ mua lại hoặc vì họ không thể quản lý được đống chăn bông điên cuồng của những công ty mà họ đã thành lập. Do đó, lý thuyết ngược lại: nếu các doanh nhân đủ nhanh nhẹn, họ có thể tìm thấy rất nhiều hốc sinh lợi được mở ra từ những bước đi sai lầm của những gã khổng lồ.
Vậy nó là cái nào? Trong hầu hết các doanh nghiệp, cuộc tranh luận sẽ trở nên tồi tệ và suy yếu, được thúc đẩy bởi giai thoại và hệ tư tưởng hơn là bởi sự thật có thể kiểm chứng được. Nhưng ít nhất trong một ngành, dữ liệu M&A là đáng tin cậy. Nếu bạn muốn biết liệu hợp nhất có giết chết hay khuyến khích khởi nghiệp hay không, hãy xem hoạt động kinh doanh ngân hàng.
Theo quan điểm của nhà nghiên cứu, ngân hàng thương mại là một ngành lý tưởng để nghiên cứu. Mọi ngân hàng mới đều phải có điều lệ, do đó, hoạt động mới thành lập có thể được theo dõi chính xác. Mọi sự hợp nhất hoặc mua lại đều cần có sự chấp thuận của các cơ quan quản lý, vì vậy các thông tin quan trọng như quy mô của người mua và người bán, trụ sở của họ ở đâu, v.v., tất cả đều là vấn đề được công khai. Và trên thực tế, khi hợp nhất ngân hàng nóng lên trong những năm 1990, các nhà kinh tế bắt đầu xem xét liệu nó có giúp ích hay cản trở việc khởi nghiệp ngân hàng hay không. Rắc rối là, họ không thể đồng ý. Một nghiên cứu của Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang kết luận rằng việc sáp nhập không khuyến khích việc thành lập các ngân hàng mới. Một nghiên cứu cho Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, xem xét các dữ liệu tương tự, đã xác định rằng điều hoàn toàn ngược lại là đúng.
Gần đây, một nhà kinh tế cấp cao tại chi nhánh Thành phố Kansas của Ngân hàng Dự trữ Liên bang, William R. Keeton, đã xem xét các nghiên cứu mâu thuẫn và thu thập dữ liệu mới của riêng mình. Kết luận của Keeton: không nghi ngờ gì nữa, việc hợp nhất trong lĩnh vực kinh doanh ngân hàng mở ra cơ hội cho các công ty khởi nghiệp. Bạn càng thấy nhiều hoạt động M&A trong một thị trường nhất định - đặc biệt là một số loại hoạt động M&A - thì bạn càng có nhiều khả năng tìm thấy các ngân hàng mới mở cửa.
Đóng góp của Keeton cho nghiên cứu là gấp đôi. Đầu tiên, ông phát hiện ra một số sai lầm về phương pháp luận trong nghiên cứu đầu tiên - nghiên cứu khẳng định việc hợp nhất không khuyến khích các công ty khởi nghiệp. Trong số những điều khác, ông thấy rằng các nhà nghiên cứu / nhà kinh tế đã gộp các tổ chức tiết kiệm (ngân hàng tiết kiệm, v.v.) vào với các ngân hàng thương mại, mặc dù cả hai hoạt động trong các lĩnh vực kinh doanh khá khác nhau. Thứ hai, Keeton đã phóng đại về chính các vụ sáp nhập, phân tích tác động của các loại sáp nhập khác nhau đối với tỷ lệ khởi nghiệp. Về điểm này, phát hiện của ông rất rõ ràng: điều tạo nên sự khác biệt thực sự đối với tỷ lệ khởi nghiệp là các vụ sáp nhập chuyển quyền sở hữu từ các công ty ngân hàng nhỏ sang các công ty lớn hơn và từ các ngân hàng địa phương sang các ngân hàng xa hơn. Các vụ sáp nhập khác - ví dụ như giữa các ngân hàng có quy mô tương tự trong cùng khu vực - ít hoặc không ảnh hưởng đến tỷ lệ khởi động.
Các doanh nhân ngân hàng, hãy quan tâm: hợp nhất thị trường bởi các ngân hàng lớn hơn hoặc ở xa thực sự mở ra các ngách; thị trường có sẵn là tất cả những khách hàng muốn hoặc cần dịch vụ cá nhân quy mô nhỏ và các nhân viên cho vay am hiểu địa phương và những người đã bị bỏ lại trong tình trạng chao đảo khi các ngân hàng địa phương biến mất. Có thể số liệu thống kê trong các ngành khác - giá như chúng ta biết - sẽ không khác biệt như vậy.
Thấy được sự thăng tiến của M&A
Ngân hàng Nhà nước Bắc khai trương hoạt động tại Raleigh, N.C., vào ngày 1 tháng 6 năm 2000. Đến cuối tháng 2 năm 2001, chỉ 9 tháng sau, ngân hàng cộng đồng đã đạt 91 triệu đô la tài sản và nằm trong vòng 1.000 đô la lợi nhuận. Có lẽ không có gì đáng ngạc nhiên khi chủ tịch kiêm giám đốc điều hành Larry Barbour cho rằng có nhiều chỗ cho các ngân hàng mới thành lập trong bối cảnh ngành hợp nhất: 'Tôi đã làm ngân hàng 29 năm và khi hợp nhất xảy ra, luôn có những lời nhắc nhở rõ ràng về việc còn bao nhiêu chỗ đối với ngân hàng cộng đồng thực sự - nơi không có sự quan liêu giữa khách hàng và nhân viên của ngân hàng. '
Mặc dù North State cạnh tranh với những đối thủ nặng ký như Wachovia Securities, First Union và Bank of America, nhưng thành công của nó, Barbour nói, nằm ở việc nhắm mục tiêu vào một thị trường ngách cụ thể - các doanh nghiệp vừa và nhỏ, cùng với các chuyên gia như luật sư, bác sĩ và kế toán. Ông cũng cho rằng lực lượng lao động có kinh nghiệm của North State là một lợi thế cạnh tranh. 'Chúng tôi tập trung nhiều hơn vào các cá nhân và doanh nghiệp coi trọng việc kinh doanh với các nhân viên ngân hàng trưởng thành, dày dạn kinh nghiệm, những người có thể giúp họ đưa ra quyết định. Họ thích có thể gọi điện và nhận một khoản vay lớn qua điện thoại, và chúng tôi có thể làm điều đó cho họ, 'ông nói.
Vui lòng gửi e-mail ý kiến của bạn đến editors@inc.com .
